易配宝长城基金梁福睿：创新药板块有望迎来多重催化

　　近期，创新药板块走势引发市场广泛关注。该板块在今年迎来一波强势上涨行情后易配宝，近期陷入沉寂。那么，创新药板块能否“王者归来”？后续行业有望迎来哪些催化？针对这些投资者关心的问题，长城医药产业基金经理梁福睿进行了专业解读。

　　谈及10月以来创新药板块沉寂的原因，梁福睿表示，首要因素是市场预期与产业实际存在偏离。今年上半年，创新药板块行情主要由BD（商务拓展）逻辑驱动，这一逻辑本身合理，但二级市场以日为单位跟踪BD进展，产业端推进节奏难以匹配这种高频预期。且短期博弈BD预期的资金多有事件驱动属性与短期兑现特征，叠加三季度TMT板块热度攀升、创新药行业BD交易平淡，进一步加大了资金对短期未落地BD事件的兑现压力，导致行情回调。此外，在上半年创新药板块普涨行情背景下，部分资金兑现收益的诉求较为强烈，且其中诸多个股市值已经脱离基本面价值，加剧了创新药板块的回调压力。

　　针对近期出炉的A股三季报表现，梁福睿指出，医药板块整体是继续承压的。其中易配宝，中药、医疗服务、器械耗材等细分领域的诸多个股三季度利润为负或大幅下滑，背后原因主要在于院外消费需求弱、院内采购需求弱。相较而言，更具刚需属性的创新药板块收入环比加速放量，部分仿制药公司业绩呈现拐点，而CXO公司整体订单复苏但利润率仍待明确修复。在此结果基础上，相对更看好后续有商业化销售的创新药、仿转创个股的报表改善。

　　展望后市，梁福睿表示，创新药板块仍有多重催化因素值得期待，包括行业会议、海外临床推进、BD出海交易及创新药国家谈判等。根据公开信息，上周末的国家医保目录谈判结果符合市场预期，商保进展积极，国内创新药市场空间仍具潜力。同时，已实现授权出海的创新药管线有望通过海外MNC三季报及海外临床数据更新进一步明确其海外市场空间。梁福睿强调，根据过往海外MNC的工作节奏，圣诞节前通常是BD交易活跃期，而当前资本市场对BD交易事件的关注点正从“短期事件驱动”逐渐转向“长期基本面兑现”，预计后续创新药板块的波动率将逐步收敛，整体走势有望更趋良性。

　　免责声明：

　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！